摩根：越南等可望受惠貿易戰 台股看蘋果是否遷廠

經濟日報 記者張瀞文╱即時報導

摩根資產管理新興市場暨亞洲股票投資團隊投資長提塞林頓（Richard Titherington）指出，美元走勢是新興市場最重要的觀察指標。貿易戰干擾大，但仍有越南、泰國及馬來西亞等新興市場會受惠，中國受傷重，但股票便宜是優勢，長線投資人可適時布局。

提塞林頓接受專訪時表示，新興市場近期面臨的主要風險為美元走勢、美國經濟、貿易議題及新興市場利率走勢。美元如果一直強勢，新興市場就不會好。今年美國經濟表現不錯，只有美國股市走強，其他國家平平。但如果美國陷入衰退，對全球經濟與股市都是很大的負面衝擊，投資人會採取風險趨避模式。

提塞林頓表示，台灣不是貿易戰本身的直接受害者，但如果蘋果廠房搬回美國，台灣就會受很大的影響，雖然這個可能性仍不高。由於蘋果仍會維持高利潤，供應鏈只能維持低的毛利率。正面來看，台灣的銀行股可以受惠於升息。

提塞林頓認為，中國是貿易戰的輸家，但中國股票的優勢就是便宜，包括A股與H股都是。換句話說，中國股票的風險高，但投資機會也更多，投資人如果有五年的投資時間，中國股票是很好的標的。

摩根推估，未來五年，新興亞洲股價每年平均上漲12%，其中企業獲利約成長6%～7%，股利約2%，其餘則來自於貨幣升值。在表現最強的20家企業中，有18家是中國企業。

例如，未來五年，阿里巴巴的年平均漲幅可達20%，中國人壽約35%，房地產公司則約25%。至於台股，晶圓代工龍頭可達10%，光學龍頭更可達25%，主要是因為財報令人失望導致股價下修，預期未來漲幅更大。

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經濟日報