郭永宜：2018看好新興市場及成熟市場新經濟產業

經濟日報 記者王皓正╱即時報導

富邦證券資深副總經理郭永宜指出，投資人可留意新興市場及成熟市場新經濟產業，為降低風險，可配置固定收益商品，明年下半年開始酌量布局避險商品，為資產做好層層防護。

郭永宜分析，當前美股關注焦點是企業盈餘，只要企業獲利成長，就能持續帶動股價。根據FactSet Research預估，S&P500指數成分股未來12個月本益比達17.9倍，高於五年平均15.6倍和十年平均14.1倍，未來一旦企業獲利不如預期，股價就有可能拉回修正。

此外，2007年金融海嘯以後，美國房價指數一路走跌到2012年的低點，歷經三、四年才消化完畢，但過去幾年QE釋出的資金，只有少部份流入實體經濟，反而推升了資本市場的股、房雙漲，美國房價指數甚至已超越金融海嘯時的水準。

中國市場方面，李克強指數和PMI指數雙雙回升，2016年初外匯存底流失的情況獲得抒緩，在貿易順差帶動下，人民幣匯率止貶回穩。此外，滬深兩市的融資餘額緩步攀升，表示有較多股民願意投入股市。

不過要特別留意的是，中國整體負債佔GDP比率有上揚趨勢，中國政府雖然已推出滬港通、債券通等政策性利多，但由於仍不接受國際機構的評等，外資無法確知企業財報的正確性，將影響投資人信心，而房價漲多也是另一項隱憂。

雖然明年有較多不確定因素，但上半年還算安全，第2季末要開始提高警覺。歸納2018年投資策略，除中國和新興市場有表現機會，印度經濟仍可享7%高成長率，油價回穩有利俄羅斯，巴西受惠原物料價格走揚，金磚四國皆有表現機會。

成熟市場則以新經濟產業可望異軍突起，若統計今年以來資產規模成長前十大的ETF，可發現集中在投資機器人AI概念、中國網路概念、與電動車相關的鋰礦及鋰電池等產業的ETF，顯示新經濟產業大受市場資金青睞。

明年除了降低股票部位，郭永宜建議，可以搭配報酬穩健的固定型商品，如美國特別股ETF或美國海外債等類型的商品。

積極型的投資人，明年下半年還可配置避險商品，例如ETF的反向商品。不過要留意的是，VIX的反向商品與一般股票型反向ETF的功能不同，必須充分瞭解商品特性後才能使用，千萬不要誤用。