全球製造業亮起衰退訊號 再降息預期增

美國製造業景氣擴張速度減緩至將近三年來最慢，但歐、亞主要國家製造業景氣7月進一步萎縮，引發市場擔憂貿易戰與中國大陸成長減緩，讓全球經濟有陷入衰退之虞。

美國供應管理協會（ISM）1日公布，7月製造業指數為51.2，為近三年來最低，遜於6月的51.7，而市場原本預估指數會攀升至52，最新數據引發Fed年底前再降息的市場預期，帶動美股1日早盤漲逾200點。

IHS Markit同日的資料顯示，歐元區7月製造業採購經理人指數（PMI）下滑至46.5，低於6月的47.6，顯示景氣連續第六個月萎縮，且萎縮幅度為六年來最大，主因德國工廠活動陷入七年最疲軟、出口訂單衰減幅度創逾十年最大。英國PMI維持在48，景氣連三個月萎縮。

雖然歐元區製造業疲軟大致與汽車產業有關，但景氣持續下滑可能會擴散至經濟其他領域。隨著企業因應需求減少，製造業正開始以六年來最快步調裁員並調降產品價格。

IHS Markit首席商業經濟學家威廉斯說：「歐元區PMI數據滿江紅，所有指標都警告製造業情勢惡化。」

亞洲方面，台、日、韓7月製造業景氣持續萎縮。台灣上月PMI自近八年低點小幅回升至48.1，但景氣萎縮已長達十個月；南韓跌至47.3，新出口訂單萎縮速度為近六年最快；日本略升至49.4，但工廠產出已連七個月萎縮。

中國大陸製造業景氣也萎縮，財新/Markit中國7月製造業PMI小幅上升至49.9，繼續處於榮枯分界線以下。財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生分析，7月大陸經濟出現回溫跡象，企業家信心有所修復，大陸經濟韌性強，減稅降費等托底政策效果顯現。此外，房地產調控及金融監管政策的定力將得到強化，7月底的政治局會議也表明這一點，明確「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」和「推進金融供給側結構性改革」。

至於東南亞國家，日經／Markit東協國家PMI下滑至46.5，其中印尼製造業景氣六個月來首度陷入萎縮，馬來西亞與新加坡持續惡化，越南與菲律賓等國則受惠於貿易戰的轉單效應，製造業加速擴張。

IHS Markit經濟學家海耶斯說：「日本製造業準備再經歷艱困的一季」，「南韓貨物的需求狀況依然不利，與日本的緊張情勢進一步增添疑慮」。

中經院昨（1）日發布7月製造業採購經理人指數（PMI）微幅跌至48，仍未攀升至50榮枯線之上，是連續三個月緊縮。但中經院認為，緊縮速度明顯放緩，市場不確定性已逐漸下降。

至於未來六個月展望指數雖未能轉為擴張，但已較上月增加6.4，一舉躍升至49.3。

中經院指出，六大產業中，四大產業回報PMI為緊縮，依緊縮速度排序為基礎原物料產業、電力暨機械設備產業、化學暨生技醫療產業與交通工具產業。食品暨紡織產業與電子暨光學產業PMI則呈擴張速度加快的走勢。

中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫分析，PMI持續緊縮，速度已明顯放緩，經濟情勢呈「外穩內熱」，出口未再壞下去，預期電子暨光學產業下半年會比較旺，還是會有些換機潮。

新聞來源:

經濟日報