台灣快步走 將稱冠四小龍

美中貿易磋商將進入棘手階段，南韓經濟表現持續受影響；香港遭示威活動拖累，瀕臨衰退；新加坡可能名列美匯率操縱名單；台灣出口有望反彈，投資動能延續，經濟成長率將加速。

亞洲各大經濟體2020年經濟成長可望微幅回升，只是美中貿易緊繃的關係雖出現緩和跡象，後續磋商仍將會是影響需求的一大變數。

在此脈絡之下，台灣2020年經濟成長率可能仍居亞洲四小龍之首，連澳洲也瞠乎其後。台灣主計總處基於看好明年出口反彈，投資延續動能，日前預測台灣明年經濟成長可望由今年的2.64%加速至2.72%，是各機構最樂觀的預測。

倚重出口的南韓，經濟表現將繼續繼續受貿易戰的影響。政府為支撐經濟成長，已承諾擴張財政，並提出2020年度規模4,300億美元再創新高的預算案；央行也今年已降息0.5個百分點，且不排除未來進一步寬鬆。

彭博經濟學家預估的基本情境是，當局的振興措施奏效，加上民間投資回穩，帶動南韓明年經濟成長率達2.3%，略高於今年的預估值2.1%。除非出現意外，陷入衰退的機率不高。

南韓面臨的阻力，不光是貿易戰削弱外銷電子產品至大陸的需求，還有日韓貿易齟齬所增添的不確定性。南韓政府不乏追加預算的前例，在通膨處於歷史谷底的狀況下，聯準會（Fed）可望保持寬鬆的局面下，南韓央行也有進一步降息的空間。香港明年經濟則將因示威活動而處於衰退邊緣，至於是否陷入衰退，全看政治局勢如何發展。

彭博經濟學家的基本預估是，若示威活動未退，明年經濟料成長0.5%，優於今年估計的萎縮1.5%。經濟學家認為，香港經濟沒有迅速解方，其全球商業和銀行中心的地位是以穩定為基礎，港府縱有長短期刺激措施，振興經濟並重振信心的效果有限。在東南亞，美中達成第一階段協議後，新加坡等東協經濟體明年都可望成長。東南亞國家今年經濟大幅走緩，卻也為明年奠定重振旗鼓的基礎。彭博預料，美中達成貿易協議後，東協五國2020年可望由今年的3.3%增至3.9%。

但彭博也提醒，美國可能會將加徵關稅的矛頭轉向東南亞。新加坡、馬來西亞、越南都名列美國財政部今年5月的匯率操縱觀察名單。美國7月已開始對從越南進口的鋼品課徵逾400%的關稅。

川普政府已暗示要對貨幣低估的國家加徵關稅，彭博按公平價值估計的馬元和印尼盾匯率，各被低估15%和6%。馬來西亞和越南對美貿易順差龐大，面臨加徵關稅的風險更大。

澳洲經濟今年下半年可望恢復動能，明年將進一步上揚。衰退機率很低，經濟成長有降息、減稅和房市回溫等利多支撐。不過，彭博認為，澳洲央行2020年經濟成長2.75%的預測目標並不容易達成，除非更進一步寬鬆，或者美中撤回更多關稅。