台積跌深 外資仍看好下半年前景

台積電營運前景仍將逆風前行，華為考量手機庫存數量偏高，目前通路商累積約有4,000萬支，故對台積電先前的5G晶片訂單進行縮減，使得台積電第二季營運存在下修財測的風險。

外資說，在農曆年節前，台積電本季的7奈米產能，主要受惠於IC客戶強勁投片量，且12吋晶圓生產周期約有兩到三個月，因此，公司對於出貨與財測的展望，與前次法說會看法一致，並未因此有所下修。

不過，3月起，觀察IC客戶面臨手機庫存增加與終端消費市場的需求情況，由於目前組裝廠的復工率，僅可維持淡季的正常水準，故下一季的投片量恐將正式趨緩，對於第二季營收財測的下滑幅度，外資預估約在-5%以內的區間、與低於市場分析師對於下季營收正成長的展望。

另一外資機構則分析，台積電晶圓代工業務滿手，主因為5G帶動智慧型手機與基礎設施的訂單需求，僅有少部分受到新冠肺炎疫情拖累，預期大陸目前手機偏高的庫存量，可望在下一季恢復正常水位，其中，超微（AMD）對於高速運算與伺服器建置，兩項晶片訂單的需求量激增，將可適時填補七奈米製程當中，大陸品牌廠5G手機與網通晶片訂單的空缺。

外資仍看好台積電的營運展望前景，主因為英特爾高毛利的委外訂單，塞滿7奈米的製程產能，加上目前5奈米產線的量產良率相當順利，故看好5G網通、物聯網（IoT）與車聯網等產業需求趨勢，對於台積電的高階製程晶片供不應求的現象，整體的受惠程度最大，雖然稍有調降目標價格，但仍維持買進的投資評等。