2023年資通訊產業景氣展望

2022年對資通訊電子產業而言，可謂充滿不確定性的一年，上半年仍在為晶片等零組件的缺料所苦，第3季開始市場景氣卻急轉直下，供應鏈開始進行庫存調整，但同時卻仍有部分下游產業如汽車等，仍存在晶片短缺的問題。

造成2022年資通訊產業出現上沖下洗、大幅震盪，除了疫情之外，俄烏戰爭、通膨、美中對抗等皆為主要原因，其中，又以美國的緊縮貨幣政策，是重擊市場需求的關鍵要素，導致去年下半年全球經濟降溫，資通訊電子產業景氣因此進入下滑階段。

展望2023年，資通訊電子景氣何時見底，未來會是V型、U型反轉，或是L型走勢。以下將探討三種可能的發展情境，分別從最悲觀、持平到最樂觀的預期來觀察。

首先，最悲觀的情境是景氣呈現L型的長期低迷。有末日博士之稱的紐約大學經濟學家羅比尼，預言美國經濟正面臨嚴重的衰退或停滯性通膨。也就是說，目前美國經濟可能已經形成完美風暴，金融危機迫在眼前。如果羅比尼的預言成真，資通訊電子產業當然不可能置身於全球經濟衰退之外，無論是上游的半導體產業或是下游的資通訊系統產業，皆無可避免將出現衰退，衰退幅度可能比目前各研究機構最悲觀的預測還高，此應為2023年產業景氣可能出現的最壞景況。

除羅比尼外，一般各界的預期則相對樂觀，而這些相對樂觀預期的前提，是各國央行於經濟嚴重衰退前即已有效控制住通膨，如此一來，整體景氣可望呈現V型或U型反轉。對資通訊電子產業而言，在歷經去年下半年以來的景氣下滑後，按照過去傳統景氣循環模式，歷經二至四季的庫存調整，多數已調整至合理水位，產業景氣將於下半年開始回升。如果回升的力道較強，可望於今年下半年出現較為強勁的反彈，即最為樂觀的V型反轉。如果回升的力道較緩，則於第3季或第4季間出現小幅成長，形成U型反轉。

從資通訊電子產業的角度而言，除了外在總體經濟的變數外，產業供應鏈的庫存調整速度，是影響下半年景氣回升力道的關鍵因素。對下游資通訊系統產業而言，因最為接近終端市場，其庫存調整的彈性、速度相對較快。對半導體等電子零組件產業而言，因其位於資通訊電子產業供應鏈的上游，因應終端市場變化的速度、彈性相對較低，再加上半導體產業下單至交貨期較長，庫存調整的速度相對較為緩慢。

此外，前一波景氣高峰期，在晶片缺貨最為嚴重的時期，IC設計客戶為了搶晶圓代工產能，採行包產能、產能競標、長約機制、保證金預付等下單模式，甚至不惜重複下單以確保能及早取得晶片。但在2022年下半年景氣驟然下滑之際，過去所採行的積極搶料措施，卻使IC設計等客戶在取消訂單時面臨罰款、保證金損失等，變相形成庫存調整的障礙，恐將減緩半導體供應鏈的庫存調整速度，進一步延後半導體產業景氣復甦的時間點。

綜前所述，展望2023年資通訊電子產業景氣，其觀察重點有二，首先為總體經濟環境的變化，而當中最為關鍵者，在於羅比尼所提之金融風暴是否成形，而風暴成形與否的觀察重點，則在於各國央行、尤其是美國聯準會能否在經濟陷入進一步衰退之前有效控制通膨。其次為供應鏈庫存調整的速度，若能有效在2023年上半年即完成供應鏈上、下游（含半導體）的庫存調整，下半年資通訊電子產業的景氣仍有回復的契機。而相關庫存的調整，則有賴上下游業者在長期合作、互信的基礎上，共體時艱、共度難關。