【WSJ】全球晶片荒打擊大車廠 但消費者將受更大衝擊

全球晶片荒對汽車業造成嚴重打擊，但這種傷害只是一時的，真正的輸家可能是需要買車上班的消費者。

美國通用汽車（GM）本月初表示，先前未受晶片短缺影響的三座工廠，也將暫時停產或減產。由於車廠在在新冠肺炎疫情爆發初期大砍車用晶片訂單，同時其他產業的晶片需求強勁，導致多數汽車大廠都因晶片荒而被迫減產。

減產會拖累各家車廠業績，因為汽車製造商是把庫存汽車賣給經銷商，才算銷售入帳。通用和福特（Ford）2月時預測，減產對這兩家車廠今年營業利益的衝擊，可能達到數十億美元。但在那之後，晶片短缺又進一步惡化，因此這兩家公司公布第1季財報結果時，獲利所受到的衝擊預估可能會更大。

汽車業者將重振旗鼓

話雖如此，當前的生產瓶頸仍只是暫時性的。幾個月前，汽車製造商還希望今年下半年能把損失的產量補回來，雖然現在看來不免過於樂觀，但只要晶片荒尚未出現無限期延長的跡象，汽車業者應能在12到18個月內重振旗鼓，追回損失掉的大部分利潤，當然也可望重拾獲利成長。

半導體業者正在增產晶片，即使還得花點時間才能提高產能，但若投資人能把眼光放遠，聚焦在全球疫情過後的前景，便不用太過在意當下的獲利延遲情況。

晶片荒也可望為汽車製造商帶來另一種益處：今年交付的汽車利潤可能高於往常。車廠正致力優先製造利潤更高的車款，這也能說明通用近來的產線調整行動，包括重啟密蘇里州一座生產中型皮卡的廠房，及減產一款中型雪弗蘭運動休旅車（SUV）和兩款凱迪拉克。

這也難怪投資人對汽車業經歷的晶片荒，似乎不以為意，至少從股價來看目前是如此。

中古車熱銷推高價格

與此同時，汽車價格正在飆漲，又以中古車車價漲最兇，因為新車產量有限，但市場買氣暢旺，使汽車庫存快速下滑，從而炒熱中古車市。汽車資訊網站Edmunds的數據顯示，美國中古車3月平均售價比一年前高出13%，為至少2017年來最大漲幅。

中古車經銷商自然成為最大贏家，但汽車製造商也從中受惠。中古車價格會支撐新車價格，而汽車業者和經銷商可透過調整抽成協議、和減少促銷優惠，共享當前市況的好處。車商的汽車租賃部門也能因中古車價格上漲而受惠。

然而，從另一個角度來看，對找到新工作、或租約到期而急需買車的消費者而言，今年春季恐怕是長久以來最糟的買車季節。

對投資人來說，風險之一為一些公司因應晶片荒的方式比其他同業得宜，導致未來幾季的財報意外地好。通用最近近來管理供應受擾的方式便優於福特，豐田則是唯一還未回報遭遇晶片荒問題的大型車廠，但這種情況可能改變，因為豐田的美國汽車庫存已相當低。