伊爾艾朗：供應鏈中斷恐持續 引發1970年代停滯性通膨

安聯集團（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohammed El-Erian）表示，全球各地供應鏈中斷的情況將持續幾年，他警告各經濟體的高物價可能會引發1970年代式的停滯性通膨環境。

資深經濟學家伊爾艾朗13日投書英國金融時報專欄，表示由於各央行實施的大規模刺激措施已將許多市場推至歷史新高，供應鏈中斷、各地小企業面臨關鍵資源短缺和延後，這些問題將擾亂企業和政策計畫，而且可能侵蝕投資。

美國上周公布的8月生產者通膨率創下近11年最大年增幅，凸顯企業面臨將漲價轉嫁給消費者的壓力。

伊爾艾朗表示：「應歸咎於供應鏈中斷、運輸成本高昂、貨櫃缺乏以及港口壅塞。」他指出，勞動力短缺正迫使製造業和服務業者必須因應薪資壓力上升的情況。

伊爾艾朗說：「少有執行長相信這類中斷只是暫時性、很快可逆轉的。儘管需求強勁，但這將會阻撓成長計畫，並且增添必須漲價以抵銷成本上揚的壓力。」

伊爾艾朗也指出，勞動力市場吃緊的情況短期內不會結束，原因是企業將適應因應勞力短缺的情況，「除了已經蓄勢待發的通膨外，全部都轉化為全球經濟的停滯性通膨風向，這對沒有經歷過1970年代的人是陌生的」。

他說：「會有更多企業把這放在規劃的前端和核心，然而太多決策者和市場參與者落後於現實。」

伊爾艾朗還說，聯準會目前面臨的特殊兩難困境是，由於高通膨水準，必須縮減大規模資產收購計畫，或因為經濟成長減緩而須決定不要縮減資產收購。他說，對許多估值大幅押注央行會提供支撐的資產類別而言，這會是個問題。

伊爾艾朗表示：「對企業和決策者來說，現在調整會是比較適宜的。抑制進一步的中斷，會比清理殘局成本更低且更容易。」